WACC: o que é e como funciona a sua fórmula?

Quer descobrir qual é o custo do capital e a taxa de desconto que compõe a análise de retorno de uma empresa? Então, você precisa conhecer o que é o WACC (Weighted Average Capital Cost), em português, Custo Médio Ponderado de Capital.

Uma empresa quando quer investir em algo, ela precisa buscar esse valor por meio dos acionistas (fontes internas) ou por empréstimos bancários (fontes externas).

Portanto, é preciso calcular o custo médio ponderado de capital que a organização pegou emprestado.

Logo, WACC é a taxa mínima de retorno de investimento que a empresa realizou.

Ficou interessado em entender como utilizar o WACC? Então leia o artigo.

O que é o WACC?

O WACC (Weighted Average Capital Cost), traduzindo, Custo Médio Ponderado de Capital, é responsável por calcular o custo médio ponderado de capital.

Uma empresa de cosméticos quer desenvolver um novo produto, então ela pega um pouco de recurso com acionistas (fontes internas) e com o banco (fonte externas).

Posteriormente, ela precisa descobrir se o WACC, a taxa mínima de retorno, é aceitável para aquele investimento.

A seguir você vai descobrir como calculá-lo.

Como descobrir o WACC?

Para calcular o WACC basta usar a fórmula abaixo.

WACC = Ke (E/D+E) + Kd (D/D+E) . (1-IR)

Ke: custo do capital de fonte interna, ou seja, dos próprios acionistas da empresa que retiram os recursos de seu patrimônio pessoal.
Kd: custo do capital de fonte externa, isto é, o custo da dívida advinda de bancos.
E: patrimônio líquido da empresa.
D: dívida total.
IR: Imposto de Renda.
E/D+E: proporção do capital correspondente ao patrimônio líquido.
D/D+E: proporção do capital correspondente à dívida.

Custo do capital de fonte interna (KE)

É o custo fornecido por uma fonte interna da empresa, por exemplo, por um acionista. Ele é um pouco complicado de calcular, pois para descobrir o capital de fonte interna que o acionista almeja depende de vários fatores.

No entanto, ao investir ele deseja um valor e, portanto, é importante executar esse cálculo para ter uma estimativa do que poderá ter de retorno.

Ke = Rf + ? (Rm – Rf)

Rf: retorno dos ativos sem risco, normalmente, taxas de juros aplicadas a ativos com grande prazo de maturação.
?: sensibilidade do mercado, em outras palavras, uma medida de risco que relaciona a volatilidade dos títulos da empresa em relação aos demais do mercado.
Rm: taxa de mercado do ativo (costuma ser o Ibovespa o mais relevante indicador de desempenho das ações negociadas na Bolsa).

Custo do capital de fonte externa (Kd)

O custo de capital de fonte externa (Kd) é mais fácil de ser calculado, quando comparado com o anterior. Afinal, ao pegar um empréstimo no banco já é definido o valor que deverá ser pago.

Diferente do custo do capital de fonte interna (Kc) que o acionista fica sem saber ao certo o tanto que receberá. Ou seja, o custo de capital de fonte externa (Kd) é mais certeiro, pois a taxa já é definida no momento do empréstimo.

ConfKd = (Despesa financeira – JCP) / Dívida bruta

Despesa financeira: juros advindos de empréstimos a serem pagos aos credores. Esse valor pode ser identificado na DRE da empresa.
JCP: juros sobre capital próprio é o modo que as empresas utilizam para dividir o lucro entre seus acionistas, titulares ou sócios.
Dívida bruta: conjunto das obrigações que uma empresa tem a curto e longo prazo.

Patrimônio líquido

O Patrimônio Líquido é o valor que os sócios ou acionistas têm na empresa em um período de tempo.

Patrimônio líquido = Ativos – Passivos.

Ativo: é todo dinheiro que a empresa tem, seja no banco ou em equipamentos, por exemplo.
Passivos: são as despesas e dívidas financeiras que a empresa possui.

Um exemplo de cálculo do WACC

Agora que você já conhece a fórmula e sabe como utilizá-la, está na hora de aprender com um exemplo prático.

Uma empresa precisa de 400 mil reais para ser aberta.

Ela solicitou, então, ao banco 80 mil reais. No caso, 20% do valor para abrir o seu negócio.

O banco cobrará desse empréstimo 12%a.a, ou seja será pago de juros um total de 9,6 mil reais.

Os sócios da empresa emprestaram 320 mil reais e estipularam 16% de retorno.

Logo, eles receberão de lucro um total de 51,2 mil reais.

Isto é, a empresa pagará anualmente R$ 60,8 mil (9,6 + 51,2), que representa um custo de capital de 15,2%, conforme pode ser observado na aplicação abaixo.

WACC = Ke x We + Kd x Wd

WACC = 16 x 80 + 12 x 20 = 15,2%.

Qual a importância do WACC no Valuation?

No método valuation (avaliação de empresas), que é realizado pelo fluxo de caixa descontado, é possível usar a fórmula do WACC, para decidir se um investimento vale ou não a pena.

As empresas que usam esse método estão buscando novos investidores para obter melhores posições no mercado financeiro.

Utilize o WACC na sua empresa!

O WACC é uma ferramenta muito interessante para quem deseja realizar investimentos seja por meio de fontes internas ou externas, ou até para aquelas organizações que mesclam ambas.

Caso precise de ajuda na hora de aplicar essa fórmula na sua empresa, entre em contato com a EJFGV. Estamos prontos para te ajudar!

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